秒速时时彩开奖号码 www.mwvgq.cn 期货手续费2019最低团购价:AA类期货公司全部品种只加1毛钱,CTP交易系统稳定、快速;A类期货公司零佣金,多家可选,行业最低手续费,点此秒速时时彩开奖号码.

南华研究:关注后期豆菜粕价差缩小机会!

2018年7月4日 09:37

近期粕类价格受进口大豆成本提高预期的影响上涨,豆粕菜粕价差也因此有一定幅度的扩大,以09合约价差为例,其在6月份走扩90余点。笔者认为,当下主导价格变化的因素是对美进口关税增加将导致大豆成本抬升,而当此因素逐渐兑现后,很可能存在做缩豆菜粕价差的投资机会。


首先,在原材料方面油菜籽的供给较大豆偏紧。根据国家粮油信息中心的6月月报显示,今年我国冬油菜种植面积700万公顷,较上年减少2.5%,其产量也已经连续三年减少至1395万吨,较去年减少2.4%。而我国的油菜籽主要进口来源国加拿大,其双低油菜籽也同样面临减产的问题,根据加拿大农业暨农业食品部发布的数据,预计其油菜籽产量为1915万吨,低于去年的2131万吨。而我国前期从南美购买了大量大豆,预计10月前供给较为充足。此外,大豆结转库存高企,维持在800万吨左右的水平上,远高于去年同期和过去五年均值。而进口油菜籽总库存下降至57.7万吨,持平于去年同期水平。大豆的供给较油菜籽更加充足。


其次,在粕类成品库存方面,豆粕库存近期回升至年内新高123.23万吨,较前值增加10.33%,较去年同期增加2.77%。而截至6月29日当周,两广及福建地区菜粕库存下降至4.6万吨,较上周减少13.21%,虽略高于去年同期,但低于15年、16年同期库存水平。同时,在大豆供给充足的情况下,预计油厂会因其前期签订的高基差合同,继续维持高开机率,所以豆粕库存很难像往年一样进入快速消耗周期。整体来看,豆粕库存压力远大于菜粕。


再有,天气进入高温阶段,生猪养殖持续亏损,预计每头亏损50元左右,而在当前大豆进口成本大概率增加的背景下,无疑会产生已经堪忧的生猪养殖利润变得更差的预期,这会很大程度抑制小型养殖企业和养殖户的生猪补栏积极性,近期的仔猪价格变化也能看出端倪,由于同样的原因,豆粕在生猪饲料中的添加比例也会受到抑制。而近期水产价格温和上扬,需求也将随季节性规律逐渐增加。菜粕需求大概率会在随后的3-4个月中强于豆粕。


 综上,在后续的水产旺季中,菜粕的基本面明显好于豆粕。但目前上述因素并不是影响价格变化的主要逻辑,7月6号自美国进口大豆的关税增加已经是大概率事件,随着此因素逐渐兑现,粕类价格有可能继续随豆粕拉涨,豆菜粕价差也可能因此偏离其供需结构下的强弱关系,叠加价差扩大后菜粕在饲料配比中的替代性将会有所显现,届时可关注空豆粕多菜粕的价差缩小机会。

标签:无

微信扫描下图添加好友:期货家(qihuo-jia),AA类公司只加1毛钱,A类零佣金,期货公司官网直接开户,行业最低!推荐!

  • 当前金融市场流动性合理稳定 2019-05-22
  • 三星A6A6+曝光:搭载Exynos 7870+安卓8.0系统 2019-05-10
  • 面膜市场增长愈显 假货泛滥成为隐患待解决 2019-04-29
  • 深入学习宣传贯彻党的十九大精神br扎实推进新时代机关党的建设 2019-04-29
  • 党员干部注意了!这些事情不能做 2019-04-16
  • 2014年海淀区口腔科普演讲比赛完美落幕 2019-04-16
  • 百名红色通缉令三成多归案 海外追逃难在何处? 2019-04-05
  • 日本大阪发生6.1级地震 2019-04-04
  • “儿亦当格外奋发,兢兢业业以图成功”——读向警予写给父母的信 2019-04-04
  • 自己简单的逻辑都出问题,有资格质疑自然科学吗? 2019-04-02
  • 学习贯彻落实习近平总书记重要讲话精神 2019-04-02
  • 秒变迷弟!吴建豪晒与甄子丹合影:偶像给我签名 2019-03-27
  • 中国足球,就是笑博士的“责权利平滑对接”改革的必然结果! 2019-03-26
  • 习近平总书记文化思想的实践指向 2019-03-23
  • 停止接客!杭州奥体某盘摇号在即 购房者头顶烈日前往 ——凤凰网房产 2019-03-13
  • 906| 502| 854| 723| 371| 857| 362| 38| 343| 305|