秒速时时彩开奖号码 www.mwvgq.cn 期货手续费2019最低团购价:AA类期货公司全部品种只加1毛钱,CTP交易系统稳定、快速;A类期货公司零佣金,多家可选,行业最低手续费,点此秒速时时彩开奖号码.

供应面干扰因素频现 铜价走牛言之尚早

2018年6月11日 08:29

  传统消费淡季来临



   近期,在需求持稳、供应端偏紧的背景下,铜价强势上涨。但是从宏观面的角度来看,铜市继续走牛仍言之过早。
   宏观面利多因素难觅
   6月以来,中美经济体呈现出稳定向好趋势。从相关数据来看,美国5月非农就业人数远超预期,失业率创下多年新低,美制造业PMI指数为58.7,环比上涨并好于预期;与此同时,我国5月制造业PMI为51.9%,为2017年10月以来的高点。尽管数据表现趋好,市场乐观情绪重燃,但是笔者认为这只是各种因素综合下的短期结果,美国一枝独秀的格局并不能形成全球共振,中东局势、贸易摩擦等因素的不确定性,将继续拖累经济增长。
   国内方面,从历史走势来看,M1-M2的剪刀差增速与大宗商品的涨跌高度吻合,剪刀差为正时,大宗商品是牛市,反之则普遍处于熊市阶段。背后的原因在于其走势与房地产销售高度相关,而我国房地产周期又是“周期之母”。地产销售火爆时,居民购房首付款快速上升,其储蓄存款不断向房地产企业的活期资金转移,表现为M1增速较M2增速更快。房地产调控背景下,居民地产杠杆加无可加,表现为开发商资金面收紧,投资施工的链条周期被拉长。因此,目前M1-M2剪刀差增速由正转负阶段,大宗商品上行动能较弱,不具备大牛市的基础。
   需求面难有亮眼表现
   从终端消费增速来看,今年一季度铜消费保持3.5%的较好成绩。而就每个子行业来看,也难有亮点出现。其中,建筑消费仍取决于投资的支撑力度,而综合上文分析,我们对下半年地产消费的表现存疑,将拖累投资市场进一步走强。6月空调产量录得不错增幅,但下半年要面临去年高基数的挑战,空调出口延续2年来的增长,但也不排除因为贸易摩擦出现订单前移的情况。综合来看,下半年国内经济在去杠杆的带动下,仍存在一定的下行压力,铜消费子行业运行平稳下难有亮眼表现。
   供应面干扰因素频现
   境内外均有供应端干扰因素发生,一是来自于境外矿市场方面,去年Escondida罢工保持了44天的时间,造成矿端较大折损,但仍可以通过消耗原有库存来保障精铜生产。而今年以来精矿TC本就处于较低水平,如若发生同样的罢工事件,将可能对精铜生产造成更大的冲击,市场谨慎情绪于谈判开始迅速升温。从历史及今年1—5月智利地区谈判结果来看,工人最终争取到的福利是目标的一半,而我们认为该水平的薪资涨幅必和必拓完全能够承担,Escondida大级别罢工预期会逐渐走低。
   二是境外印度铜冶炼厂引起当地环保反抗,粗炼环节停工的事件,短期境外精铜产量受损形成局部紧张,而长期来看即便全部关停,我国新投放的冶炼产能也足以弥补。
   三是国内环保检查回头看影响下,江西地区废铜产粗铜环节引发市场热议,根据我们的盘点,该地区废铜产粗铜月均产量在1万多吨,目前较小的厂家停产,但中大型企业未有影响。未来关键还要看环保的持续性,如果环保督查时间不长,冶炼厂可通过消耗粗铜库存的方式度过环保高压期。
   综合来看,供应端叠加的不确定性抬升了铜价的下方空间。
   目前供应端的干扰已反映在价格之中,而且价格上涨后反过来刺激了供应增加,但国内消费即将进入传统淡季,供需在新价格下的匹配并不能带来很大提振,铜价大概率仍是高位振荡。

标签:无

微信扫描下图添加好友:期货家(qihuo-jia),AA类公司只加1毛钱,A类零佣金,期货公司官网直接开户,行业最低!推荐!

  • 河曲警方开展遵纪守法、打击赌博违法犯罪宣传活动--黄河新闻网 2019-06-11
  • 世卫将“游戏障碍”列为新疾病 哪些症状可被确诊? 2019-06-11
  • 图解:小心爆炸!夏天不宜放车内的物品“黑名单” 2019-06-10
  • 巴川中学王苗:留守儿童长大了 2019-06-10
  • 新华时评:不忘初心 向善前行 2019-06-10
  • 回复@笑傲江湖V:咱还有几个帖子点赞量接近400呢,小撸又怎么说? 2019-06-04
  • 试想;【微生物】如果都被【转基因】给破坏得没有了,那么地球的这个【微观世界】还会有【生物】存在吗。。。?[福尔摩斯] 2019-06-04
  • 苍溪党建大数据平台上线仪式 2019-06-04
  • 云南昭通敷衍整改垃圾污染久拖不治 2019-06-01
  • 真正聪明的人,总有办法把自己整哭 2019-06-01
  • 解读《陕西省军事设施保护条例(草案送审稿)》 2019-06-01
  • 足球的历史100个诙谐风趣的足球故事,展示现代足球的前世今生 2019-05-26
  • 当前金融市场流动性合理稳定 2019-05-22
  • 三星A6A6+曝光:搭载Exynos 7870+安卓8.0系统 2019-05-10
  • 面膜市场增长愈显 假货泛滥成为隐患待解决 2019-04-29
  • 223| 812| 354| 638| 252| 12| 647| 866| 499| 694|