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“中国版”原油期货重磅上市,多位专家为您剖析相关投资机会及后期走势

2018年3月28日 18:40

“中国版”原油期货重磅上市,多位专家为您剖析相关投资机会及后期走势


日前,酝酿了17年之久的原油期货终于在上海国际能源交易中心挂牌交易,一方面,让众多涉油企业有了更好的风险管理工具,另一方面,作为首个国际化的期货品种,原油期货的上市在中国资本市场当中是一个非常重要的里程碑。不过,国内的原油期货若要有更好的发展,形成公允的市场价格,就需要吸引包括产业、金融、

乃至国内外多方的参与


原油期货上市对国内的金融市场带来怎样的机遇,对实体企业带来怎样的影响,在3月27日由华泰期货主办,夺冠高手作为媒体支持的“‘原油合作新际遇’2018上海高峰论坛”上,诸多嘉宾对此进行探讨,并对未来原油价格进行分析。

 

“商品之王”将带来哪些投资机会


原油作为经济发展最不可或缺的物质,国家经济发展赖以生存的液体,其存在的意义远超于煤炭和天然气等其他化石能源,加之其本身附带的工业价值和稀缺性,使之成为当之无愧的商品之王。

国内原油期货的上市也牵动着各方的神经。在此次论坛上,华泰证券(上海)资产管理有限公司固收部柴颖颖从大类资产配置方面分析道,和其它投资品种一样,原油期货的引入,从狭义层面来看丰富了FICC大类固定收益业务的参与品种的机会。

“原油期货和其它的固收品种有着非常强的相关度”,她认为,在FICC领域会有非常好的拓展机会。


长江养老保险周期品研究主管高观朋同样认为,“原油期货在全球大类资产配置的地位还是相当重要的”。据其介绍,目前100多万亿美金的大类资产规模中接近2%配置了原油资产。


鸿凯投资高级分析师李杰从私募的角度认为,主要是我们一个找组合的更好方式。随着原油期货的上市,化工品种的组合配置可以增加,再加上多空对冲,组合就越来越多。另外,在股票、外汇等方面也会有更好的选择。


原油期货是全球期货产品中最重要的几个产品之一,有世界金融期货之父之称的利奥·梅拉梅德指出,“中国有了自己的原油产品,通过这个产品,全球的投资者可以根据中东原油、美国原油和中国的原油产品,做不同市场的跨市套利交易”。

期待多方参与 形成公允价格


期货市场具有价格发现,规避风险等功能。华泰长城资本管理有限公司常务副总经理唐国靖表示,我国的原油市场初期要有好的发展,一定要把实体企业带入进来,否则纯粹出于对市场的投机性判断,很难实现金融操作和现货操作最后的匹配。他认为,如果缺乏现货市场支持的市场,最后如果不能实现期货价格和现货价格的联动,必然缺乏一个长期的可投资性。

通过产业机构、金融机构的共同参与,才能更好的实现价格发现功能。唐国靖希望,有更多的原油相关企业能够参与到现货市场的交割当中,这样才可以实现比较有效的理论预期,基于现货交易形成区域之间的升贴水合理计算。

唐国靖认为,一个好的市场,需要有充分的流动性,这种流动性,不应该仅仅是建立在金融交易市场,需要有大量的实业企业的参与,希望在现阶段,鼓励原油产业链的企业,积极运用原油期货作为风险管理上的工具。

梅拉梅德亦在演讲中指出,期货市场,是把贸易商、投资者都聚集在了一起,他们的交易量就是我们所谓的流通性,只有通过流通性,我们才能找到什么是最合理的价格。

 

原油后期走势几何


原油本身的驱动因子比较复杂,除了宏观、汇率、基本面因素外,还受到地缘政治等因素影响。华泰期货研究院原油研究负责人指出,上周原油价格的上涨他个人偏向于地缘政治溢价。他指出,2014年整个原油市场进入供过于求的过程当中,地缘政治溢价非常少。今年年初的时候就可以体现,也反映原油市场进入到供需相对平衡的状态。对于未来的原油市场,他持谨慎乐观的态度,预计下半年布伦特油价可能达到75美金左右。

柴颖颖相对更乐观一些,她指出,美国页岩油虽然有增加,但最近还是在产能上受到了压制。

独立能源与化工咨询师,前金联创网络公司副总裁唐敏从基本来分析,成本端,全球油价的开采成本不断的下降;供应方面,美国的供应量不断地增加,但环保方面的压制,各方面的审批仍需要一个过程。其次,由于美国鹰派人物的上位,对于伊朗整个的油井开采设施投资方面都会有犹豫。另一方面,低于政治,军事方面的冲突可能还会存在,他预计油价可能是6580美金的区间可能性比较大。

高观朋认为,原油供需会逐渐趋衡,除非爆发大规模的战争,预计原油价格将在65到75美金之间波动,


李杰认为,地缘政治方面,伊朗的问题可能会比我们想象当中更严重一些。供应方面,美国在管道、物流存在瓶颈;另外,若要维持产量需要更多的投入、需要新开井。成本方面,随着油价上涨,本身页岩油的成本也会上涨。以上为利多的一些因素,但同时也需要关注,随着油价的上涨,减产执行力度是否可持续。

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