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教你炒期货33:简单聊聊白糖这个品种

2018年1月31日 10:58

棉花和白糖作为白色品种,在期货市场上都有过非常妖的走势和辉煌的历史,因此,有很多交易者都说这两个品种有各种主力、产业大户在里面,被人控盘,不要去参与。其实,我从来不相信这些所谓的主力控盘一说,即使是主力充其量也只能是在短期给商品的价格造成一定的扭曲,但他们无法改变商品的基本面,商品的长期趋势依然会是回归其供需本质。今天就简单来聊一聊白糖的相关情况,我做过白糖,但是与黑色、化工、有色相比,我做白糖的次数和时间相对少了一些,研究的可能不是很深入。



先从供给说起吧。白糖主要是甘蔗进行生产的,主要生产国有巴西、印度、泰国以及我国的广西地区。甘蔗主要有两个用途,一是用来生产白糖,二是用来生产乙醇,所以甘蔗的制糖比直接影响白糖的产量,而制糖比又取决于原油和原糖的比价。从需求上看,就我国整体而言,每年消费白糖在1500万吨左右,国内产量在1000万吨左右,基本上每年有500万吨左右的缺口,需要从国外进口。在2015-2016年由于全球产量的下降,原糖大涨,这对我国糖价产生了极大的支撑,去年白糖期货的表现也证明了这一点。由于15-16年供给缺口较大,导致16年白糖价格大幅上涨,而16-17年供给缺口大幅减少,结果17年白糖价格从高位回落,目前在6000-6500点之间震荡。而17-18年预计就会出现供给过剩的情况,白糖全球的供需格局有可能从偏紧转到偏松,对白糖的价格造成一定的考验。



由于国内外白糖价格的差别很大,如果从国外大幅进口,再到国内出售,会赚取高额利润,这样一来,会把国内糖价给打压下去,为了维护国内糖价以及蔗农的利益,国家对白糖采取了进口配额制度,配额内的进口利润非常丰厚,配额外的进口也有200-300元的利润。正是由于这种内外糖价出现高额价差,而国家又采取配额制度限制,所以白糖走私的情况比较多,走私利润可以达到3000元每吨,当然,国家也在打击走私,不过也得看政府的打击力度与效果。此外,对于农产品,国家通常都有收储与抛储政策,当前国内白糖供给不足,国家也经常根据市场价格进行抛储,显然抛储是增加了供给,而收储相当于增加了需求或者说是减少了供给,抛储与收储也取决于市场价格,通常价格高的时候抛储,价格低的时候收储。


对于农产品来说,自身最主要的影响因素就是天气;当然,除了天气之外,还有就是国家的政策干预,例如抛储和收储政策,出口与禁止出口政策,配额政策等等;而白糖比较特殊,还涉及到了走私的情况?;旧瞎业恼呦喽晕榷ㄒ恍?,而天气和走私情况是历年来的不确定性因素,这也对白糖的价格造成了一定的波动?;旧厦磕臧滋瞧诨醯某醋鞴媛苫旧峡梢苑治?波:


第一波:每年的1-4月份,主力合约的拉升和打压都是基于对种植面积的炒作,而消费量永远是个谜,消费量是个常量,谁都说不清。


第二波:每年5-6月,题材真空期,糖价随机波动。


第三波:每年7-9月,一般8-9月份会出现消费行情,也就是翘尾行情,糖厂需要腾空库存,回笼资金。这个阶段,甘蔗的光和作用最强,水和光的因素对价格影响很大,是否风调雨顺,都将通过甘蔗的单产来影响甘蔗产量。这个阶段,十年九旱,干旱是个永远的话题,虽然有干旱,但是如果不成灾,对甘蔗的产量不会有太大的影响。


第四波:每年10-12月份,炒作的主题围绕在产量预期。秋冬汗、霜冻等灾害天气,对甘蔗的含糖分影响较大。这两年,糖厂倾向于推迟开榨(平均推迟15天左右,广西地区来年4月份之前必须收窄),这个时间甘蔗的含糖分最高,而且糖厂的产能较大,一般都未能全部发挥出来,广西地区的产能在每天50-60万吨甘蔗。



其实做期货在盘外的功夫要比在盘内的功夫多很多,单纯地下单进行买卖是非常容易的事情,但是搞清楚状态为什么要去买卖却是一件很辛苦的事情。在我最初有了自己交易的思路和框架之后,我发现,大多数情况下都比较适用的,但是每个行业每个产业各有其独特性,这就需要我们再进一步去深入研究和挖掘,对每个品种在原油交易框架的基础上进一步细化,从而进行全盘考虑,降低风险。当然,在这个过程中,你会学到很多东西,积累到很多所谓的知识或者经验,对你的交易有很大的促进作用,这是单纯的技术分析者所无法获得的,他们经过多年的频繁交易,只能获得一些所谓的盘感,而这个东西,我认为并不是十分靠谱的。


原文链接://www.qhsxf.net/html/20180131/000000121.html

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