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期权小知识 | 期权交易策略的使用时机与操作方法

2017年3月1日 11:21

小美导读:


今天是期权小知识的第九期了,今天我们就继续学习关于期权的交易策略~


在今天的栏目中,我将从期权交易策略的三个阶段;四大基本交易策略的使用时机与操作方法;期权的组合策略和期权的希腊字母四个方面来跟大家一起学习。


快来跟我一起学习吧。


期权交易策略的三个阶段分别是什么?

期权交易按照从初级到高级,可以分为三个阶段:


1)首先是初级阶段,单腿赌方向,即在进入期权交易初期,由于对交易规则和策略不熟悉,可以先通过交易简单的期权,例如四种最基本的期权策略,依据自己的预期选择适合的策略进行单腿操作赚取收益;


2)其次,如果对于期权交易较为熟悉,则可以摆脱单腿赌方向的阶段,选择更多的组合策略,例如价差组合、跨式组合等等,从而使得交易策略和自身的判断更加吻合;


3)另外,更为高级的策略是根据希腊字母(Greeks)来进行动态调整自己的策略,例如达到Delta中性、Gamma中性等,使自己的头寸保证能够更大概率地盈利。


期权四大基本交易策略的使用时机与操作方法?

1)买入看涨期权

若投资者想在将来某时间投资某种资产(如股票、债券、外汇期货等),又担心资产价格上涨,又不想放弃价格下跌的好处,可选择买入看涨期权进行保值。


2)卖出看涨期权

卖出看涨期权可获得期权费。因期权卖方为赚取期权费而要冒大量亏损的风险,故只有在相信标的物的市场价格只会小幅波动或下跌时才会进行这样的操作选择,否则会面临较大的风险。


3)买入看跌期权

将来要出售标的资产的投资者,为了防止资产价格下跌的风险,同时又想获得价格上升的好处,可买入看跌期权进行保值。


4)卖出看跌期权

看跌期权的卖出者一般认为标的资产的市场价格只会小幅波动或上升,出售期权合约获得期权费收入,如果对价格走势判断失误就会面临较大风险。


什么是期权的组合策略?主要的期权组合策略有哪些?

期权的组合策略是将期权进行改造重组,在发行时间、数量、价格和方式上作以组合,形成新的金融工具.以达到规避风险、保值增值的目的。投资者可以根据各自对未来标的资产现货价格概率分布的预期,以及各自的风险--收益偏好,选择最适合自己的期权组合。组合策略有价差组合、跨市组合、宽跨市组合、备兑组合等。


什么是期权的希腊字母?如何利用希腊字母进行期权交易?

影响期权的风险评价参数通常用希腊字母来表示,包括Delta,Gamma,Theta,Vega,Rho等,对期权交易来说,了解这些参数有助于把握期权价格变动,衡量与管理风险。


对于期权交易者来说,了解期权的希腊字母,更容易掌握权利金的变动,有助于衡量和管理期权头寸的风险。为了使将头寸风险控制在可承受范围内,可以利用希腊字母来进行设计中性对冲策略。例如对于一个Delta值为0或近似为0的头寸称为Delta中性头寸,即对于每一个期权的多头,就持有-Δ数量的标的资产形成Delta对冲。如果一个头寸是Delta中性的,那么在短期内对于标的资产价格较小的变化,组合将不会面临损失的风险或潜在的收益;进一步地,由于Delta也会随着标的价格的变动而变动,此时可以考虑Delta-Gamma中性策略,从而减少曲率对于Delta对冲效果的影响。同样,如希望降低波动率对期权头寸的伤害,可以通过对冲保持Vega值为0。

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